Ó Itaú BBA vê um primeiro trimestre de lucros para os grandes bancos, setor em que a casa está mais otimista com os resultados. O analista Pedro Leduc e equipe, que assinaram o relatório, reiteram a BTG Pactual (BPAC11), Banco do Brasil (BBAS3) e Nubank (NÃO;ROXO34) como principais escolhas.
Em relatório publicado na última quinta-feira (18), analistas consideram que o crescimento dos lucros dos grandes nomes do primeiro trimestre de 2024 (1T24) é provável, impulsionado principalmente por menores despesas com provisão de crédito, uma vez que os piores NPLs (Non Performing Loan, ou crédito inadimplente) ocorreram no passado, avaliam.
A BBA aponta que as expectativas macroeconômico alterado, configurando um cenário de PIB (Produto Interno Bruto), inflação e tarifas mais alto.
“Reconhecemos que taxas mais elevadas têm um efeito negativo nas perspectivas de crescimento a longo prazo, nos fluxos de acções e nas avaliações, mas as perspectivas a curto prazo para os grandes bancos são relativamente positivas”, argumentam.
Nesse sentido, explicam também que uma atividade económica aquecida e uma curva de rendimentos mais inclinada poderiam ter efeitos positivos na economia de crédito através dos volumes, spreads e NPL.
“Expressamos esta visão construtiva de baixo para cima, através BB e NÃO com classificação superar (desempenho esperado acima da média do mercado, equivalente a “compra”) como escolhas principais”, dizem. Já o BTG e a escolha principal no mercado de capitais.
BTG Pactual
Para o BTG Pactual, Leduc e modelo de equipe ajustaram o lucro em R$ 2,8 bilhões, estável em relação ao trimestre anterior, mas com aumento de 26% em relação ao mesmo período de 2023, com aportes vindos principalmente de linhas relacionadas a tarifas.
Apesar dos mercados desafiadores, o BTG é a principal escolha do BBA no mercado de capitais, com crescimento de lucros baseado em ganhos patrimoniais.
“Vemos o 1T24 como um gatilho positivo e suporte para nossas previsões para o ano fiscal de 22 de crescimento de lucros de 22% em relação ao ano anterior. A alta das ações vem dos lucros e da potencial expansão múltipla do atual P/L ’24 de 10x”, afirmam.
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Banco do Brasil
A respeito de Banco do BrasilA expectativa do BBA é reportar mais um trimestre sólido com lucro líquido de R$ 9,4 bilhões e ROE (Return on Equity) de 21%, com mais “qualidade” do que o quarto trimestre de 2023 (4T23) mostrou.
Na avaliação da casa, o BB deverá apresentar o melhor crescimento da sua carteira de crédito entre os grandes bancos.
“O BB continua entre nossas principais escolhas. A consistência geral nos ganhos e pagamentos provavelmente continuará a impulsionar uma reavaliação do atual P/B dos 24e de 0,8x”, destacam.
Nubank
Por fim, avaliam que Nubank está se preparando para mais um trimestre forte em lucros e KPIs (Key Performance Indicators).
“Naked continua sendo uma de nossas principais escolhas; esperamos que o 1T24 seja um gatilho, validando o impulso dos lucros com uma execução sólida. As ações estão sendo negociadas a 22x preço/lucro (P/E) ’24 e 13x P/E ’25e”, afirmam.
