(Imagem: REUTERS/Amanda Perobelli)
As ações de Petrobrás (PETR4) abriu o pregão na última sexta-feira (8) com queda de mais de 10% após a divulgação do Resultados do 4T23 É de anúncio de dividendos.
Para o analista do setor petrolífero da Empiricus Research, Ruy Virgínia, os resultados foram “resiliente”mas ofuscado por dividendos, que ficaram abaixo das expectativas do mercado.
Na mesma linha, o CIO da Empiricus Gestão, João Piccioni, não viu grandes surpresas nos números divulgados pela empresa.
“Eles se alinharam com as grandes empresas petrolíferas. O petróleo foi negociado em níveis mais baixos no último trimestre e isso impacta o resultado, naturalmente”.
Do lado positivo, ele destaca a fluxo de caixa robusto e como margens saudáveisespecialmente não no segmento de refino.
Do lado negativo, além dos dividendos, o crescimento das despesas administrativas chamou a atenção do gestor.
“É muito claro que é mais provável que este governo gaste dinheiro. Mas do ponto de vista da empresa, está indo muito bem. É uma empresa redonda.”
Por que o mercado não gostou dos dividendos?
Com a falta de novidades nos resultados, os dividendos foram responsáveis por azedar a cerveja dos investidores da Petrobras.
A estatal anunciou a distribuição de R$ 14,2 bilhões em lucros. Mas, apesar do valor estar em linha com a política de distribuição de 45% do Fluxo de Caixa Livre da empresa, o mercado esperava dividendos extraordinários.
Em vez disso, a Petrobras afirmou que o lucro restante do ano, que totalizou R$ 43,9 bilhões, será integralmente destinado aos seus reserva de remuneração de capital.
Segundo Ruy Hungria, isso deixou margem para o mercado interpretar que essa reserva será utilizada em investimentos com baixo ou nenhum retorno aos acionistas.
Ele lembra que o pré-sal é o investimento mais rentável para a empresa, enquanto as alocações para outras fontes de energia já se mostraram improdutivas.
“A Petrobras poderia destinar esses recursos para investimentos no pré-sal e distribuir o excedente em forma de dividendos. Ao mantê-lo na reserva de capital, o mercado assume que a empresa pode investir grandes quantias em outros segmentos que não trazem bons resultados”.
PETR4: oportunidade ou perdida?
Ainda assim, Ruy Hungria vê a queda das ações como um “reação exagerada do mercado”. Ele afirma que mesmo com a redução dos dividendos, a empresa continua sendo uma das maiores pagadoras da B3.
“Não tínhamos a Petrobras em nosso portfólio, mas É neste momento de pânico que estas oportunidades aparecem. A empresa agora está de volta ao radar.”
Na mesma linha, João Piccioni vê queda nas ações como “oportunidade” para investidores entrarem na bolsa.
“Talvez desenvolva projetos com taxa de retorno menor do que gostaríamos, mas não será algo transformacional que faça a empresa passar do resultado que tem hoje para um prejuízo ou uma deterioração muito grande.”
Além disso, ele vê uma tendência positiva no preço do petróleo, o que deve continuar ajudando a empresa a apresentar bons resultados nos próximos trimestres.
“Está ficando extremamente barato e os rumos podem surpreender os investidores. Acho que há uma oportunidade em cima da mesa.”.
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Fonte: Empiricus Research
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