Na última sexta-feira (12), o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) divulgou seu relatório de oferta e demanda de grãos para as principais commodities agrícolas.
Os indicadores globais de estoque/utilização (StU) de soja, milho, trigo e algodão projetados para 2023/24 aumentaram em relação ao relatório do mês passado
De acordo com o BTG Pactual, as estimativas do USDA parecem excessivamente otimistas para as safras de soja (157 milhões de toneladas) e milho (127 milhões de toneladas) do Brasil em 2023/2024.
O banco acredita em um cenário de 150 milhões para soja e 117 milhões de toneladas para o milho, embora ainda existam riscos negativos para ambas.
As 2 ações recomendadas pelo BTG
A partir das projeções para soja e milho, o BTG projeta índices StU globais praticamente estáveis em comparação com uma expansão atualmente esperada de 1,1 ponto percentual (p.p.) para milho e 1,9 p.p. para soja.
Apesar disso, o banco não projeta necessariamente um alta dos preços dos produtos agrícolas, mas o banco prevê uma assimetria para cima, dado que os preços dos produtos agrícolas já foram bastante impactados.
Com isso, a tese puramente agrícola do banco fica por conta da SLC Agricola (SLCE3), com a ação sustentando valuations atrativos e opções de crescimento. A recomendação é de compra com preço-alvo de R$ 17,15.
Já entre os frigoríficos, as margens das empresas de alimentos e bebidas estão se recuperando — na maioria devido aos ventos favoráveis de custos — mas o banco enxerga isso diminuindo à medida que o ano avança.
Com isso, a maior convicção de compra do BTG fica com a JBS (JBSS3), com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 35,00.
