A temporada de ganhos primeiro trimestre de 2024 (1T24) está quase lá, e o Banco Safra aponta para um bom trimestre para ourodecente para celulose, papel e açoe fraco para minério de ferro – o que é uma má notícia para Vale (VALE3)um dos papéis mais importantes Ibovespa.
Num relatório centrado na indústria siderúrgica e mineraçãoos analistas Ricardo Monegaglia e Conrado Vegner explicam que os números fracos do minério de ferro serão o destaque do trimestre.
Chegou a hora de fugir da Vale (VALE3)?
Para o Safra, os fortes resultados do Minerais da Aura (AURA33) deve ser atribuída principalmente aos preços mais elevados dos ouro e o menor custo dos produtos vendidos no trimestre.
No caso de celulosea Suzano (SUZB3) beneficia mais do que Klabin (KBLN11), visto que mesmo com preços mais elevados em termos trimestrais, embora tímidos em relação à melhoria dos benchmarks, também sofreram menos com efeitos pontuais nos embarques.
O mercado para aço permaneceu sob pressão no início de 2024 devido aos custos mais elevados do carvão e aos aumentos limitados nos preços internos realizados.
Os resultados de minério de ferro cairá significativamente, apontam os analistas. As razões incluem preços realizados mais baixos (ou seja, preços de referência e provisórios) e efeitos sazonais na produção, que também afectarão os custos.
Vale (VALE3)
O Safra estima que Vale reportará geração de caixa (EBITDA) de US$ 3,4 bilhões no 1T24, queda de 50% em relação ao trimestre e 13% abaixo da estimativa de consenso de US$ 3,9 bilhões.
“Acreditamos que os resultados serão impulsionados principalmente pelos preços realizados dos finos de minério de ferro, a US$ 99/t (5% abaixo do consenso) e pelo custo caixa C1, incluindo compras de terceiros a US$ 26,7/t (4% acima)”, eles ponderam.
Minerais de Aura (AURA33)
Safra espera que Aura apresentam EBITDA de US$ 48,1 milhões no 1T24, registrando assim um aumento de 18% trimestre contra trimestre, em comparação ao 4T23.
De acordo com o relatório, os resultados devem ser impulsionados por preços mais elevados do ouro, em US$ 2.072/oz (+4% em termos trimestrais), e menores custos equivalentes de caixa, em US$ 1.025/oz (-5% em termos trimestrais). trimestre ).
“Esperamos que o impulso mais do que compense a redução nas remessas de ouro, em 68kGEO (-1% em termos trimestrais).”
CSN Mineração (CMIN3)
Analistas estimam EBITDA ajustado de R$ 1,1 bilhão no 1T24 para CSN Mineraçãoo que representa queda de 60% trimestre contra trimestre, além de ficar 24% abaixo do consenso estimado de R$ 1,7 bilhão.
“Os resultados devem ser impactados pelos preços realizados mais fracos do minério de ferro, de US$ 57/t’Grátis a bordo‘, e 23% abaixo do consenso, e níveis mais fracos de embarques em um trimestre sazonalmente mais fraco”, apontam Monegaglia e Vegner.
Além disso, os efeitos negativos mais do que compensarão um custo mais baixo dos produtos vendidos, ou seja, custos mais baixos de minério de terceiros mais do que compensam o C1 mais elevado.
CSN (CSNA3)
Com EBITDA estimado de R$ 1,8 bilhão no 1T24, CSN registrará queda de 50% na comparação trimestral, além de ficar 12% abaixo do consenso estimado de R$ 2,1 bilhões — devido a resultados mais fracos em todos os segmentos.
Gerdau (GGBR4)
Estima-se que o Gerdau reportam um EBITDA de R$ 2,6 bilhões no 1T24, ou seja, um aumento de 25% no trimestre e 4% acima do consenso estimado de R$ 2,5 bilhões.
Segundo o relatório, os resultados da divisão de negócios brasileira ficarão abaixo das estimativas de consenso, devido ao aumento dos custos do carvão e à piora na realização dos preços.
“Por outro lado, a projeção vê resultados acima do consenso em barris por dia de aços especiais, à medida que a parcela norte-americana da divisão ganha participação nos resultados — ou seja, margens maiores em comparação aos aços especiais no Brasil.
Usiminas (USIM5)
Para o Usiminaso EBITDA estimado é de R$ 350 milhões no 1T24, um aumento de R$ 26 milhões no trimestre, mas bem abaixo do consenso estimado de R$ 527 milhões.
Embora sejam projetados resultados mais fortes no setor siderúrgico, em R$ 295 milhões – ajudados por uma queda de 10% em relação ao trimestre anterior no custo dos produtos vendidos – também são projetados resultados mais fracos na mineração, em R$ 60 milhões, devido ao preço realizado do minério de ferro de R$ US$ 335/t.
Klabin (KLBN11)
A Klabin reportará EBITDA de R$ 1,6 bilhão no 1T24, registrando assim uma leve queda de 1% na comparação trimestral e 7% abaixo do consenso estimado de R$ 1,7 bilhão.
“Prevemos que os embarques da Klabin, excluindo madeira e outros, diminuam 1% em relação ao trimestre anterior, para 946kt, devido a problemas de produção em Ortigueira”, explicam.
Para analistas, os problemas de produção terão um efeito negativo na produção e nos embarques de celulose. Contudo, espera-se que os preços realizados sejam mais elevados para a divisão de celulose e preços mais baixos para papel e embalagens.
Suzano (SUZB3)
Para o Suzanoos analistas apostam em um EBITDA de R$ 4,9 bilhões, com aumento de 10% trimestre a trimestre e aumento de 3% em relação ao consenso estimado de R$ 4,8 bilhões.
“Esperamos que os envios diminuam sequencialmente devido à pior sazonalidade na procura e a um prazo mais longo para a transferência de volumes da China para a Europa”, afirmam.
Além disso, estima-se que o EBITDA de papel caia sequencialmente para R$ 653 milhões devido a remessas sazonalmente menores.
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