Ó Banco da América (BofA) reduziu o preço-alvo das ações da empresa Localizar (ALUGUEL3) e Mudou-se (MOVI3), com possível queda nos preços dos automóveis no Brasil.
Apesar da preocupação do banco no curto prazo, com impactos no lucro líquido, a instituição manteve a recomendação de comprar para empresas. Dessa forma, o preço-alvo do ALUGUEL3 passou de R$ 76 para R$ 73 (potencial de aumento de 37%), enquanto o MOVI3 caiu de R$ 19 para R$ 11,50 (potencial de aumento de 45%).
Com base em um cenário de queda de 3% nos preços dos automóveis, o lucro líquido da Localiza aumentaria para R$ 3,0 bilhões em 2024, de R$ 3,6 bilhões em um cenário de preços estáveis, e para R$ 5,2 bilhões a R$ 4,8 bilhões em 2025.
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Para a Movida, o impacto no lucro líquido seria mais significativo, passando de R$ 434 milhões para R$ 211 milhões em 2024. Para 2025, a queda seria de R$ 570 milhões para R$ 427 milhões.
Queda de carros e oportunidade de compra
De acordo com o Bank of America, os preços dos automóveis aumentaram cerca de 70% entre agosto de 2020 e meados de 2023. Por outro lado, houve queda desde o final de 2023, e as concessionárias estão oferecendo descontos em relação à tabela de preços oficial.
Desta forma, a instituição vê que os preços dos automóveis poderão cair ainda mais, devido a:
- As margens operacionais dos fabricantes de automóveis são as mais elevadas da última década;
- a capacidade ociosa da indústria é elevada, de 30 a 40%;
- os custos estão caindo (os preços do aço caíram 9-12% para as montadoras este ano);
- os níveis de inventário de veículos estão aumentando;
- os veículos chineses mais baratos continuam a ganhar Quota de mercado (para 6% no acumulado do ano, contra 1% em 2023).
O banco destaca que nos últimos 16 anos, a Localiza entregou um CAGR (taxa composta de crescimento anual) de frota de 17%, CAGR de lucro líquido de 18%, proporcionando um retorno total médio anual de 25% aos acionistas desde seu IPO em 2005.
Com isso, o BofA vê o cenário de queda nos preços dos automóveis como uma oportunidade para construir posições compradas na Localiza com um nível de avaliação atrativo.
