A Petrobrás (PETR4), segundo informações do jornal O Globo, estuda a criação de um fundo para receber dividendos atividades extraordinárias com foco em investimentos.
No entanto, de acordo com o BTG Pactual, Acrescentar novos projetos à curva de investimentos da Petrobras exigiria mudanças em seu Plano Estratégico quinquenal.
Mesmo deixando de lado essa premissa e reconhecendo que isso poderia ser antecipado, a criação de uma nova reserva para investimentos faz pouco sentido para o banco. Além da reserva de capital mencionada, a empresa já possui reserva de lucros.
Em termos práticos, a reserva de lucros pode ser utilizada para garantir que a Petrobras consiga cumprir seus planos de investimentos ao longo dos anos. Na verdade, sempre foi utilizada para esse fim, e tem sido assim nos últimos anos conforme a Lei das Sociedades por Ações, que estabelece que parte dos investimentos de qualquer empresa deve ser garantida por essa reserva de lucros.
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Na avaliação do banco, a proposta parece redundante. Mesmo que a Petrobras reveja seus planos de investimentos no curto prazo, uma nova reserva não parece necessária, afirma.
A reserva de lucros da empresa encerrou 2023 em US$ 8,3 bilhões.
BTG é mais cauteloso com a Petrobras, mas segue com recomendação de compra
O BTG destaca que adotou uma postura mais cautelosa em relação à Petrobras desde a semana passada, amparada por um prêmio de risco mais elevado e por uma maior pressão política na alocação de capital da empresa.
Embora os analistas reconheçam que isto pode reduzir a vontade dos investidores de fixarem preços em dividendos mais elevados no futuro, também acreditam que o rendimento dos dividendos continua atractivo (13% em 2024), mesmo assumindo apenas pagamentos “orgânicos” (45% do fluxo de caixa menos capex).
Por fim, a instituição vê as ações como baratas em relação aos seus pares globais e aos mercados emergentes e, a menos que veja mudanças mais concretas na equipe executiva, bem como no estatuto da empresa, acredita que a Petrobras continuará acumulando dinheiro. Isto pode levar ao pragmatismo e convencer o controlador de que a empresa pode equilibrar tanto o crescimento como os pagamentos mais elevados, argumenta.
O BTG continua recomendando compra pela ação, com preço alvo de R$ 47.
