A Macquarie reduziu drasticamente sua meta de preço de 12 meses para a One97 Communications, empresa controladora da empresa de pagamentos digitais Paytm, citando riscos de clientes deixarem a plataforma após maior escrutínio regulatório. A Macquarie, que notoriamente previu a queda da Paytm antes da listagem, reduziu sua meta para 275 rúpias (US$ 3,3), a mais brutal entre qualquer grande corretora.
Paytm, que encerrou o pregão de segunda-feira em 419,85 rúpias indianas, está se recuperando de a repressão do banco central indiano. O Reserve Bank of India ordenou recentemente que o Paytm praticamente fechasse o Paytm Payments Bank, um associado do Paytm que processa todas as suas transações.
O grupo de analistas, liderado por Suresh Ganpathy, escreveu em nota na terça-feira que acredita que Paytm verá uma redução acentuada nas receitas e que a repressão regulatória representa um “sério risco de êxodo de clientes”. A 275 rúpias, o valor de mercado da Paytm teria diminuído para cerca de US$ 2,1 bilhões.
“Cortamos drasticamente as receitas à medida que reduzimos as receitas do negócio de pagamentos e distribuição (60-65% em relação ao EF25/26E). Mover clientes de bancos de pagamento para outras contas bancárias ou mover contas de comerciantes relacionadas para outras contas bancárias exigirá que o KYC (Conheça seu cliente) seja feito novamente com base em nossas verificações de canal com parceiros, indicando que a migração dentro do prazo de 29 de fevereiro do RBI será uma tarefa árdua .”
A Paytm – que ganha a maior parte do seu dinheiro através de empréstimos – também provavelmente enfrentará desafios para reter seus parceiros de crédito, acrescentou Macquarie. “Nossas verificações de canal com alguns parceiros de crédito revelam que eles estão reavaliando seu relacionamento com PayTM, o que eventualmente poderia levar a um declínio nas receitas de negócios de empréstimos caso os parceiros reduzissem ou encerrassem seu relacionamento com PayTM. A AB Capital, um dos maiores parceiros de crédito da PayTM, já reduziu sua exposição ao BNPL à PayTM de um nível máximo de Rs20 bilhões para Rs6 bilhões atualmente e espera-se que caia ainda mais, em nossa opinião.”
O banco central da Índia disse na semana passada que toma medidas de supervisão e impõe restrições aos negócios somente depois de “incumprimento persistente”Com regras, seu primeiro comentário após uma repressão ao Paytm na semana passada levantou questões existenciais sobre o futuro da empresa líder em serviços financeiros.
Shaktikanta Das, governador do Reserve Bank of India (RBI), disse que o banco central sempre se envolve bilateralmente com entidades regulamentadas e as incentiva a tomar medidas corretivas. Se o banco central tomar medidas, “será sempre proporcional à gravidade da situação”, disse Das numa conferência de imprensa. “Todas as nossas ações, sendo um regulador responsável, são no melhor interesse da estabilidade sistémica e da proteção dos interesses dos depositantes ou clientes”, acrescentou.
