Paytm da Índia está em fluxo

As ações da Paytm despencaram 10% na segunda-feira, a terceira sessão consecutiva de quedas, atingindo o mínimo histórico de 438,35 rúpias indianas (ou US$ 5,28) após a repressão do RBI a semana passada parece ter tido um impacto mais extenso do que o previsto anteriormente.

A negociação foi interrompida depois que as ações da Paytm caíram 10%, limite artificial imposto às suas negociações diárias pelas bolsas locais. Mesmo que a Paytm inicialmente tenha previsto que a decisão do RBI teria um impacto anual máximo de US$ 60 milhões em seus negócios, a empresa de serviços financeiros perdeu cerca de US$ 2,5 bilhões em seu valor de mercado em três dias, ou mais de 40%. (A capitalização de mercado da Paytm na segunda-feira era de US$ 3,35 bilhões, muito abaixo de sua avaliação de IPO de US$ 20 bilhões. Mais sobre números aqui.)

O Reserve Bank of India (RBI) ampliou na semana passada suas restrições ao Payments Bank da Paytm, que processa transações para a gigante de serviços financeiros Paytm, impedindo-o de oferecer muitos serviços bancários, incluindo a aceitação de novos depósitos e transações de crédito em seus serviços. Em resposta, Paytm disse inicialmente que irá encerrar negócios com sua afiliada e buscar parceria com outros bancos.

No entanto, a dissociação do Paytm do seu afiliado Paytm Payments Bank parece gerar dificuldades adicionais, tanto técnicas como perceptivas.

O TechCrunch relatou pela primeira vez na semana passada que o RBI está considerando cancelando a licença do Paytm Payments Bank. Quando a Paytm recebeu a licença do Payments Bank – que permite ao titular oferecer aos clientes uma conta poupança de até US$ 2.400 – ela teve que renunciar à sua licença PPI, a licença necessária para operar o negócio de carteiras.

O Paytm Payments Bank abriga mais de 330 milhões de clientes de carteira e o Paytm não pode transferi-los para um parceiro bancário diferente até que o banco central devolva a licença PPI. E não está claro se o banco central – que tem sido invulgarmente forte na sua sanção ao Paytm – fará quaisquer concessões dentro do prazo (29 de fevereiro). O diário indiano Hindu Businessline informou no domingo que Paytm é tentando vender o negócio de carteiras.

E essa não é a única outra licença em jogo. Como investidor fintech baseado em Bengaluru Osborne Saldanha acrescenta:

O impacto direto e óbvio é que as operações bancárias de pagamento da Paytm serão interrompidas até que o RBI libere mais instruções. No entanto, não está claro se o RBI permitirá que o Paytm retome as operações bancárias de pagamento, mesmo após a conformidade com os requisitos do RBI, já que a notificação indica quaisquer cláusulas corretivas. É perfeitamente possível que o RBI cancele totalmente a licença bancária de pagamento do Paytm. Se isso acontecer, tenha paciência comigo, pois não sou capaz de decifrar de forma conclusiva, mas parece que o Paytm pode nem ter uma licença de agregador de pagamento, já que a licença do agregador de pagamento residiria na licença do banco de pagamento e no aplicativo do Paytm para um agregador de pagamento a licença foi devolvida pelo RBI.

Em sua notificação na semana passada. o RBI disse que o descumprimento “persistente” do Paytm com uma ordem anterior – de março de 2022, quando o RBI ordenou que o Paytm parasse de adicionar clientes ao Banco de Pagamentos – levantou preocupações de supervisão e justificou novas ações. O RBI disse que uma auditoria encontrou casos de não conformidade, mas não entrou em detalhes.

A mídia local informou na semana passada que o Paytm Payments Bank estava repleto de questões como lavagem de dinheiro e que a Diretoria de Execução da Índia estava investigando a empresa. Paytm recusou que o ED estivesse conduzindo qualquer investigação e, em uma reunião pública com funcionários no sábado, os executivos seniores da Paytm garantiram aos funcionários que os problemas relatados na mídia eram “antigos” e haviam sido corrigidos “há muito tempo”, TechCrunch relatado pela primeira vez.

À medida que tentamos compreender toda a extensão do dano potencial da decisão inicial do RBI à Paytm, a empresa já está começando a sangrar clientes e comerciantes. Como Suresh Ganapathy, analista do Macquarie, apontou em uma ligação de analista na semana passada, muitos clientes do Paytm já estão nutrindo a crença de que o Paytm está extinto.

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